האם הפד יוריד את הריבית לפחות פעם אחת ב-2026?

דוח התעסוקה האמריקאי לחודש יולי, שפורסם היום (7.8.2026), הפתיע לרעה בחדות: המשק האמריקאי איבד 23,000 משרות בחודש שעבר - ירידה של ממש, לא רק האטה - לעומת תחזית לעלייה של כ-83-95 אלף משרות חדשות. שיעור האבטלה דווקא ירד קלות ל-4.1% (מ-4.2%), אך זאת בעיקר בשל ירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה לשפל של חמש שנים (61.4%) - כלומר פחות אנשים מחפשים עבודה, לא בהכרח יותר אנשים שמצאו אותה. הענפים שנפגעו הכי חזק: חינוך ממשלתי מקומי (-50 אלף), פנאי ואירוח (-40 אלף), קמעונאות (-19 אלף). בנוסף, נתוני מאי-יוני עודכנו כלפי מטה בכ-103 אלף משרות נוספות במצטבר.

שוקי החיזוי שעוקבים אחרי מדיניות הריבית לשנת 2026 הגיבו מיד: הסיכוי ששום הורדת ריבית לא תתרחש השנה ירד בחדות, על נפח מסחר אמיתי, מכ-87.5% לפני פרסום הדוח לשפל יומי של כ-84% - לפני התאוששות חלקית לכ-85.2% בקריאה העדכנית ביותר. הסיכוי להורדה אחת לפחות עלה בהתאם, גם הוא על נפח מסחר אמיתי, לכ-9.5% (מכ-8.5%). ההיפוך החלקי בתוך שעות המסחר עקבי עם דוח חלש בהרבה מהצפוי, אך עדיין לא הופך לבדו את התמונה הכללית - שוק העבודה עדיין נתפס כמתקרר בהדרגה, לא קורס.

רקע: ב-29.7.2026 הותיר הפד את הריבית ללא שינוי, בטווח 3.50%-3.75%, בהצבעה חצויה של 9-3 בוועדת השוק הפתוח (FOMC) - שלושת המתנגדים (בת האמאק, ניל קשקרי ולורי לוגן) העדיפו להעלות את הריבית ברבע אחוז, לא רק להימנע מהורדה. זו הפעם החמישית ברציפות מאז דצמבר 2025 שהפד משאיר את הריבית ללא שינוי; פרוטוקולי הפד מתחילת יולי כבר סימנו שלא צפויות הורדות ריבית עד 2027. גורמי הלחץ הנוספים: התלקחות מחודשת של המתיחות מול איראן שדוחפת את מחירי הנפט מעלה, לצד מגבלות אספקה בתעשיית ה-AI שממשיכות להזין חשש מאינפלציה עיקשת מעל יעד ה-2% של הפד. השאלה הבסיסית - האם הפד יימנע לחלוטין מהורדות ריבית ב-2026, או שכן תהיה הורדה אחת לפחות - נמדדת עד סוף השנה ועדיין פתוחה.

willit מדווח מה העולם והשוק חושבים שיקרה — לא ייעוץ, לא המלצה, ולא קביעת תוצאה.